2024年新材料行业整体业绩延续下降趋势，处于近三年的底部。Q4营收有所回升，但盈利能力继续恶化，2024Q4出台了一系列经济支持政策，未来行业盈利能力有望得到改善。行业PE小幅低于历史中值。建议关注子行业反转/成长带来的盈利增长机会，如已经企稳回暖的稀土磁材行业、营收高增的新能源汽车结构材料行业；建议密切跟踪盈利持续下降的子行业后续业绩是否存在反转情况，如航空航天新材料、催化提纯材料、超硬新材料行业等。

　　2024年行业业绩同比继续下降。2024年，新材料行业营业收入同比减少1.5%；归母净利润同比减少19.0%；平均毛利率为14.1%，同比下降0.6个百分点。2024年，剔除PE为负的公司后，新材料行业加权平均PE为67.9，处于历史的36.19%分位，小幅低于历史中值。

　　2024Q4行业营收有所回升，盈利能力继续恶化。2024Q4，新材料公司营业收入同比增加6.3%，环比增加4.7%；归母净利润同比减少27.5%，环比减少32.6%；平均毛利率为13.3%，同比下降2.0个百分点，环比下降1.0个百分点。

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　　2024年全年新能源汽车结构材料行业营收、归母净利增长最快，股价涨幅也领跑。这主要得益于新能源汽车的产量持续增长，以及汽车轻量化零部件市场需求持续攀升，业内企业通过技术创新、应用拓展及产能提升等多措并举，推动产量快速增长，成为驱动行业收入提升的核心动力。

　　2024Q4稀土磁材行业营收、归母净利增长最快，股价涨幅也较高。业绩增长主要得益于稀土磁材价格在Q4回暖。2024年稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨、25.4万吨，增速分别为5.9%、4.2%，2023年稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为25.5万吨、24.4万吨，增速分别为21.4%、20.7%。2024年稀土供给增速显著放缓，而新能源、机器人等需求旺盛，稀土磁材行业供需格局持续改善。