2025年，珠海市派特尔科技股份有限公司（证券简称：派特尔；证券代码：836871）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等方面取得一定增长，但同时也面临负债大幅增加、部分业务毛利率下滑等问题。本文将对派特尔2024年年报进行详细解读，为投资者提供全面的财务分析。

　　主要财务指标变动显著：派特尔在2024年的财务表现中，负债总计同比增长109.95%，投资活动产生的现金流量净额同比增长115.05%，这两项数据的大幅变动尤为引人注目。负债的急剧增加可能会给公司带来一定的偿债压力，而投资活动现金流量净额的由负转正，显示公司投资策略或投资项目的成效有所变化。

　　营业收入：2024年公司营业收入为167,706,814.70元，较上年增长6.83%。从产品分类来看，树脂软管及总成、尼龙软管及总成营收增长显著，分别增长19.96%和32.13%；而改性工程塑料、配件等则出现下滑，如改性工程塑料营收下降15.58%。这表明公司部分产品市场需求旺盛，而部分产品面临市场挑战。

　　净利润：归属于上市公司股东的净利润为29,266,002.96元，增长率达27.35%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司可能在成本控制、运营效率提升等方面取得成效。

　　资产负债率：2024年末资产负债率（合并）为17.29%，较上年的9.60%上升。主要原因是公司负债规模大幅增长，其中应付账款、一年内到期的非流动负债、长期借款等均有不同程度增加。如应付账款增长55.21%，一年内到期的非流动负债增长3,857.17%，长期借款增长100.00%。这表明公司的偿债压力有所上升，需关注债务风险。

　　应收账款周转率：应收账款周转率为2.64，较上年的2.50略有提升，表明公司应收账款回收速度有所加快，营运资金周转效率提高。

　　：经营活动产生的现金流量净额为35,560,592.73元，增长26.75%，表明公司经营活动创造现金的能力增强，主营业务的现金回笼情况良好，为公司的持续发展提供了有力支持。

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　　：投资活动产生的现金流量净额为12,978,492.55元，上年为 -86,237,662.57元，实现大幅转正。主要原因是购买理财产品影响现金流出较上年同期减少9,154万元。这可能意味着公司调整了投资策略，减少了高风险投资，或者部分投资项目开始产生回报。

　　：筹资活动产生的现金流量净额为4,942,355.39元，上年为 -11,266,148.46元，同样实现由负转正。主要得益于报告期内实施股权激励募集1,134万元和新增银行借款1,000万元。这反映出公司通过股权和债务融资，为公司的发展提供了资金支持，但同时也增加了公司的财务负担。

　　：2024年销售费用为3,894,309.99元，较上年增长16.74%。主要增长项目为职工薪酬、广告宣传费等。职工薪酬从2,831,455.99元增加到3,207,170.55元，广告宣传费从55,262.39元增加到148,320.41元。销售费用的增加可能是公司为了扩大市场份额，加大了市场推广和销售人员投入。

　　：管理费用为9,487,547.90元，增长11.94%。增长原因包括职工薪酬、股权激励费用等。其中股权激励费用为1,385,202.60元，这是由于公司实施股权激励计划导致。管理费用的上升可能会对公司短期利润产生一定影响。

　　：财务费用为 -732,966.64元，与上年 -716,704.06元相比变化不大。财务费用为负主要是利息收入大于利息支出和汇兑损失等，表明公司资金较为充裕，利息收入对财务费用产生积极影响。

　　：研发费用为8,382,148.05元，略增0.57%。公司持续投入研发，有助于提升产品竞争力和创新能力，为长期发展奠定基础。从研发项目来看，公司在抗菌新材料、新能源汽车消防系统阻燃尼龙管等领域开展研发，符合市场发展趋势。

　　：研发支出金额为8,382,148.05元，占营业收入的5.00%，与上年基本持平。公司注重研发投入，以保持技术竞争力。

　　：研发人员数量从期初20人增加到期末23人，占员工总量的比例从10.70%上升到11.17%，研发团队的扩充有助于提升公司的研发实力。

　　：公司开展多个研发项目，如面向新能源汽车消防系统的阻燃尼龙管研发、多功能导电输送氧气等超高压缠绕/编织树脂管的研发等。部分项目已取得一定成果，如在长碳链尼龙阻燃改性方面积累了研发经验，成功叩开军工等高端领域市场大门。

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　　：工业软管行业竞争激烈，集中度较低。随着国家政策对行业标准的加强以及下游产业对新技术的要求增长，自主研发能力较低的企业将面临淘汰。派特尔虽有一定研发投入，但仍需不断提升核心竞争力，以应对市场竞争。

　　：公司经营业绩与下游市场景气度密切相关，主要客户集中在工程机械、汽车等行业。若下游市场需求下降，公司可能面临经营业绩下滑风险。

　　：随着业务规模扩大，应收账款余额可能保持较高水平。尽管主要客户信用较好，但仍存在催收不力或客户财务状况恶化导致坏账的风险，影响公司资金周转和经营活动现金流量。

　　：公司目前享受高新技术企业税收优惠政策，若未来不能顺利通过重新认定，企业所得税税率将上升至25%，对盈利能力和现金流量产生不利影响。

　　派特尔在2024年虽有一定的业绩增长，但负债增加、部分业务下滑等问题需引起关注。投资者应密切关注公司在市场竞争中的应对策略、应收账款管理以及税收政策变化等因素，以评估公司未来的发展前景和投资价值。

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