9月22日， 新股中塑股份上市，开盘涨384.37%，报267.76元/股。截至午盘，涨幅达420.98%。午后开盘， 中塑股份继续大幅拉升，先后触发两次临停，期间仅仅相隔35秒，第二次临停结束之后，一度大涨至报580元，涨幅超900%。若按该价格计算，投资者中一签(500股)浮盈约26.24万元。截至收盘该股暴涨超683.29%，报433元，市值213.6亿。

　　中塑股份主营业务为改性工程塑料的研发、生产和销售。公司核心产品包括改性PC、PC/ABS、PA、PPA、PBT、PET等高性能工程材料，终端应用于手机、平板、家电、储能、新能源汽车等领域。本次IPO，中塑股份拟募资6.45亿元。

　　说起改性工程，如今非常常见。比如，手机外壳、笔记本键盘、座椅，都需要改性工程。 中塑股份快速发展，得益于智能手机的兴起。

　　中塑股份成立于2009年9月，其实控人为朱怀才和妻子邓莲芳。朱怀才，男，1978年出生，江西籍，硕士学历。1998年6月至2002年11月，朱怀才任东江集团深圳办事处产品专员、市场经理，2003年4月至2006年10月任苏州市中川新材料商贸有限公司副总经理。2006年12月，邓莲芳与丈夫朱怀才一起创立深圳中塑后，长期担任财务总监。而在此之前，邓莲芳为江西吉安的一名中学教师。

　　创办中塑股份之前，朱怀才还成立了一家名为深圳中塑的公司。深圳中塑后来成为中塑股份的运营主体。而在成立初期， 中塑股份的产品以功能机和3G手机为主要应用领域，客户包括酷派 、 中兴 、 联想 、 金立等厂商。

　　2013年后，随4G、5G手机应用普及， 中塑股份的业务进入快速成长期，产品下游应用向平板电脑、笔记本电脑、 家居家电等领域拓展。目前， 中塑股份的业务在5G手机、智能穿戴、储能、车等领域实现突破发展。

　　股权方面， 中塑股份的家族企业特征明显。据招股书介绍，朱怀才直接持有公司55.24%的股份，并通过众行致远控制公司9.01%的股份，其妻子邓莲芳直接持有公司9.01%的股份，朱怀才、邓莲芳二人合计控制公司73.26%的股份。此外，众行致远为中塑股份的员工持股平台，朱怀才为其执行事务合伙人，众行致远持有公司9.01%的股份；朱怀玉为朱怀才之胞兄，持有公司6.09%的股份。众行致远、朱怀玉与公司实际控制人构成法定的一致行动关系，但未签署一致行动协议。

　　公司机构股东包括中国风投、粤科母基金、 深圳中小担创投、瑞浩投资，持股比例分别为7.8%、5.27%、2.79%、2.02%。

　　值得一提的是，除了控制中塑股份 ，朱怀才、邓莲芳名下还有辽宁擎天、深圳擎天、基塔3家公司。 中塑股份表示，辽宁擎天主营硫代酯产品的研发，尚未投产，与公司不存在竞争关系；深圳擎天、基塔为投资公司，无实际经营。

　　从下游客户情况来看，中塑股份的直接客户覆盖了国内主要的零组件、模组和精密结构件制造企业，例如比亚迪、华勤技术、闻泰通讯、龙旗科技、长盈精密、歌尔股份、瑞声科技、领益智造、立讯精密、捷荣技术、硕贝德等。此外，公司还进入了多个终端品牌客户的合格供应商资源池，包括三星、华为、小米、OPPO、BOSE、联想、小天才、安克创新、正浩科技、零跑、江铃等行业龙头企业。

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　　从业绩表现方面来看，2023年至2025年，中塑股份营收分别为5.37亿元、7亿元、7.49亿元，归母净利润分别为0.79亿元、1亿元、1.27亿元。

　　2026年一季度，公司实现营收1.78亿元，归母净利润为0.25亿元，较上年同期分别增长17.53%和下降2.22%；扣非净利润为0.24亿元，较上年同期下降0.69%。公司预计2026年1至9月营收7.67亿至8.07亿元，同比增长40.27%至47.59%；归母净利润0.99亿至1.09亿元，同比增长5.07%至15.26%。

　　公司营收之所以增长，或许受到了成本的影响。报告期各期，公司直接材料成本占主营业务成本之比常年维持在90%以上，原材料包含聚碳酸酯等塑料基材、助剂、色粉等，主要为石化产品，其价格与原油及石化产品中间体价格具有高度相关性。

　　2026年一季度末，受美伊冲突影响，中东原油供给受限，原油价格出现暴涨，公司原材料成本必然出现上涨，这也在一定程度推动产品价格上涨，这也推动了公司营收的加速增长，但盈利却失去了过去三年的持续增长。

　　此外，从需求端来看，公司产品主要应用于电子产品，这同样具有较强的周期性。目前公司产品下游主要应用于消费电子领域，报告期内领域主营业务收入占比分别为65.57%、70.82%、66.9%，毛利率贡献率分别为21.73%、24.1%、26.01%。IDC数据显示，2025年国内智能手机出货量同比下降0.6%，2026年第一季度出货量同比下降3.3%，下游终端市场需求存在波动。

　　即便中塑股份表示正积极布局新能源车、智能家居等新兴市场领域，不过，受补贴退坡的影响，、新能源2026年以来出现负增长或者增长趋缓的趋势，这同样对公司业绩带来挑战。

　　客户方面，监管层注意到，余姚科的在2023年6月新增成为公司第一大客户，在2024年、2025年1-3月又退出前五大客户行列，要求公司说明原因、合理性和相关销售的真实性。

　　中塑股份披露，2023年6月，下游生产制造环节对余姚科的改性PET材料的需求增长较快，余姚科的为贸易商，其原有供应商的PET材料供应能力无法满足余姚科的的需求，而公司PET产品产能充足、价格较低、产品性能及账期等方面均具有优势，余姚科的遂导入中塑股份作为其供应商。

　　2024年公司对余姚科的销售金额同比下降86.74%，2025年1月至3月公司与余姚科的无交易，2024年后余姚科的向公司采购金额降低主要是余姚科的受下游需求、自身经营状况变动和商业利益考虑综合采取的自主决策。

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